田义股票可疑库存应计

2020-02-14 19:22:54 作者:发布时间:2019-1  阅读:120 次  点赞:0 次  鄙视:0 次  收藏:0 次  由 gupiaopeizi99.com 收集整理
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此前,深圳田义自动化设备有限公司(以下简称“田义股票”)更新招股说明书,在创业板年发行不超过1938万股。此次筹集的资金总额约为4.69亿元,主要投资于液晶和AMOUD平板显示设备自动化专业设备生产建设项目、大型平板显示设备自动化专业设备扩建建设项目、研发中心建设项目和补充营运资金。

《《股市动态分析》周刊》记者通过查阅其招股说明书和网上信息发现,田义股票存在诸多问题,这可能成为其障碍。首先,在田义库存余额上升的背景下,公司库存折旧准备金的比例正在下降,或者有利润增厚的嫌疑。第二,田义现有股份产能与投产产能的比例存在严重不匹配,可能夸大公司的实际资本需求。此外,投资者应该警惕该公司的大股东现金提取或上市。

库存下降价格储备的比例降低了

田义有限公司是一家主要从事平板显示设备生产设备研发、设计、生产和销售的高科技企业。从财务数据来看,该公司的收入和利润近年来大幅增加。2016年至2018年,公司营业收入分别为2.28亿元、2.94亿元和4.32亿元,2017年和2018年分别增长28.92%和46.72%。报告期内,公司净利润分别为2108.19万元、4741.41万元和7672.25万元,增长率分别为124.90%和61.81%。

随着田义股份业务规模的扩大,公司库存余额不断上升,分别达到1.45亿元、2.2亿元和2.47亿元,分别占流动资产的49.88%、49.75%和41.63%。相应的库存周转率指数呈下降趋势,分别达到1.13%、0. 89和0. 99。与同行业可比上市公司相比,库存周转率处于较低水平。

 

但是,在田义股票持续上涨的情况下,公司股票折旧准备金的比例逐年下降。2016年至2018年,本公司存货跌价拨备分别为3.69%、3.03%和1.39%。在市场竞争加剧的背景下,这一举措不可避免地引起了人们对该公司增加利润的怀疑。如果未来销售不好,会造成库存积压。该公司能否自由应对仍需质疑。

图1:田义股票与同行业可比公司的股票周转率比较

 

数据来源:招股说明书

 

或涉嫌夸大对资金的需求

根据招股说明书,2018年田义股份固定资产设备净值为199789万元,相应销售收入为4.32亿元。2017年固定资产设备净值为986.2万元,当年销售收入为2.94亿元。田义固定资产中的设备净值相对较低,主要是因为公司生产中涉及的零部件都是外购的,生产过程中不需要大量的机器设备。

在本次发行项目中,田义有限公司液晶显示器和AMOLED平板显示设备自动化专业设备生产建设项目的设备投资高达4135.8万元,远远超过出现产能,预计该项目年销售收入仅增加3亿元。大型平板显示设备自动化专业生产设备投资2717.9万元,投产后年销售收入增加1.91亿元。

2018年,田义1997.89万元的设备可以支撑4亿元的销售额,但新筹集的6853.6万元的设备投资只能支撑4.91亿元的年收入。现有生产能力和生产能力与生产能力的比例严重不匹配。对此,记者在采访提纲中问道,这种不匹配的原因是什么?该公司是否有故意夸大资金需求的嫌疑?不幸的是,截至最终草案,田义股票尚未回复。

此外,田义股份公司的下游客户主要来自平板显示设备制造商,包括神天马、凌亦志佐、BOE、联创电子等上市公司。业内人士分析称,目前面板产能高速增长,供需已经处于严重失衡状态,面板价格继续承压,加速下滑,制造商在运营和利润方面面临严峻挑战。2019年上半年,该公司下游客户的表现普遍不容乐观,显示出货设备中最大的BOE母公司净利润同比下降43.92%。今年上半年,神天马给母公司的净利润同比下降17.68%。在下游客户增长遭遇瓶颈的情况下,田义股份产能的大幅扩张可能会遇到产能过剩的风险,从而影响公司的经营业绩。

 

大额股东存款、上市和提款

招股书披露,易天股份成立于2007年,实际控制人为柴明华、高军鹏、胡靖林,分别占公司发行前股本总额的23.22%、19.35%、11.82%。根据相关媒体报道,柴明华于2009年12月将持有易天公司所有股权进行转让,其原由是柴明华拟办理海外移民,无法长期在中国居住。而在易天股份准备上市时又重新拿回其第一大 股东 的身份。对此,易天股份表示,2014 年,柴明华因个人原因放弃移民计划,回国发展,其重新受让了原由胡靖林代为持有的易天有限30%的股权并逐步参与更多管理工作,帮助公司更好地发展。

换句话说,柴明华多年没有参与公司运营。在不了解该公司的情况下,他再次执掌田义股票,成为最大的股东。如果出现在未来的管理决策中出错,这并不奇怪。此外,在股东发生重大变化的情况下,公司在招股说明书中没有提及股权变动,也没有故意隐瞒其利益关系。

 

根据网上信息,达股东柴明华也参与了另一家上市公司的——股。

此前,柴明华持有金拓281.5万股,发行后占公司总股本的3.52%,是第七大公司,股东。2015年金拓股份股票解禁后,柴明华立即清算空金拓股份股票,返回田义股份,一年内完成股权改革,开始田义股份上市。可以看出,柴明华显然已经上市套现,损害了中小投资者的利益。田义股票上市后,也可能出现出现等情况。投资者应该谨慎。

 

表:田义股份公司[部分财务数据列表/h/]

项目

2018

2017

2016

营业收入(亿元)

4.32

2.94

2.28

净利润(万元)

7672.25

4741.41

2108.19

综合毛利率

46.53%

45.17%

4 0. 05%

经营活动现金流量净额(万元)

6179.92

3434.12

2992.90

应收账款周转率

4.07

3.82

3.89

数据来源:招股说明书

本文关键词:可疑 , 库存 , 股票

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