年内缩水60%,美油创18年新低

2020-04-01 15:00:24 作者:发布时间:2020-0  阅读:64 次  点赞:0 次  鄙视:0 次  收藏:0 次  由 gupiaopeizi99.com 收集整理
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昨天,受全球宽松政策的影响,欧美股市普遍上涨。美国股市收盘全线走高,道琼斯指数上涨3.19%,S&P指数指数上涨3.35%,纳斯达克指数指数上涨3.62%。欧洲股市普遍收高,德国DAX指数收盘时上涨182.98点,涨幅1.90%,至9815.50点。富时100指数收于盘,上涨64.75点,涨幅1.17%,收于5576.00点。指数收于盘,上涨27.03点,或0.62%至4378.51点。

据报道,美国总统特朗普和俄罗斯总统普京已经就石油市场的形势进行了交谈和讨论。普京向特朗普承诺重启石油市场谈判,但油价并未上涨。据报道,沙特阿拉伯计划从今年5月开始将原油日产量增加60万桶,这意味着届时沙特原油日产量将达到1060万桶。截至盘收盘,WTI原油下跌7.14%,布伦特原油下跌6.23%。

根据最新数据,全球确诊的新冠状肺炎病例已超过780,000例,达到780,336例,累计死亡37,551例。美国确诊的新发肺炎病例超过160,000例,达到160,288例。意大利新增确诊冠状动脉肺炎病例4050例,总计超过10万例。世卫组织表示,欧洲新的皇冠流行病可能正接近顶峰。

发布20国集团贸易和投资部长会议公报,强调避免流行病防控对国际贸易造成不必要的障碍。公报显示,20国集团的贸易和投资部长以及特邀国家的代表对新型冠状病毒流行病造成的“毁灭性悲剧”深感悲痛,强调面对这一流行病的全球共同挑战,所有国家需要协调并形成一致的对策。

世界最大黄金买家——俄罗斯宣布从4月1日起停止购买黄金。
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年内缩水60%,美油创18年新低

周一晚上,特朗普与普京通了电话,并就稳定能源市场的重要性达成共识。尽管如此,油价并没有逆转下跌趋势。一些批评人士认为,沙特和俄罗斯这两个主要产油国之间的价格战,正在加剧石油市场的供过于求状况,而此时新一轮的肺炎疫情已导致需求大幅下降。沙特阿拉伯和俄罗斯等欧佩克产油国正准备增产,美国原油库存大幅增加的消息进一步给石油市场带来压力。

欧佩克的停产协议将于本月底到期。从4月1日起,这些产油国将能够无限制地生产原油。沙特阿拉伯本月不止一次表示,将把日平均石油产量提高至创纪录的1230万桶。沙特阿拉伯周一也表示,由于疫情期间国内消费下降,该国计划进一步增加出口量。

NYMEX原油期货交割过去一周,德库欣地区的原油库存增加了400多万桶。能源顾问FGE预测,全球炼油量每天减少500多万桶,最大可能减少1500万至2000万桶。美国银行认为,全球石油需求将在第二季度达到12%的历史最高水平。自1月6日触及每桶63.27美元的近期高点以来,美国油价已下跌68%。

 

化工还要跟着原油“崩”多久?

第一季度,全球新一轮“皇冠肺炎”疫情的蔓延增加了市场对原油需求的疑虑,欧佩克减产谈判破裂,沙特阿拉伯发起了大规模价格战,国际原油价格出现暴跌盘,为近年来最严重的一次。

到目前为止,国际石油巨头之间的分歧还没有解决。沙特阿拉伯上周五表示,尚未与俄罗斯就减产问题举行任何会谈。俄罗斯的态度也很强硬。能源部副部长帕维尔·索罗金(Pavel Sorokin)表示,尽管油价徘徊在25美元左右令人不快,但这并没有给俄罗斯造成灾难性打击。
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沙特国家通讯社当地时间30日下午发布消息,援引沙特能源部官员的话称,沙特计划从今年5月开始,将原油日出口量增加60万桶,这意味着届时沙特原油日出口量将达到1060万桶的高水平,原油市场的价格战将在未来很长一段时间内逐渐成为一个高概率事件。报告

自今年年初以来,布伦特原油期货价格已暴跌逾50%,而今年第一季度的油价将创下有史以来最大季度跌幅。作为化学物质板块的来源,原油几乎造成了化学产品的集体崩溃。一些种类的能源已经降到接近现金成本。周一,聚烯烃和聚氯乙烯继续疲软。最近几个月和最近几个月,聚氯乙烯合同都有所下降,2009年和2101年的合同有所下降,2009年和2001年的塑料合同也有所下降。

郑东衍生品研究所能源化工高级分析师杜彩峰认为,目前聚烯烃市场仍处于探底阶段,建议投资者不要急于探底,仍应关注供需两端的边际变化和未来市场情绪的变化。杜彩凤表示,由疫情引发的需求萎缩已经形成,并将持续下去。需求方无法在1-2个月内解决供需矛盾。从年度角度来看,依靠需求复苏很难解决所有问题。聚烯烃市场需要减少供应方以适应需求方的收缩,这意味着成本竞争是不可避免的。

"在低油价的环境下,煤化工与石油化工相比处于劣势。根据我们的粗略估计,大约5200-5300元/吨几乎是煤制烯烃生产的理论成本支持水平,但我们认为在当前环境下,煤头成本支持短期内不会有效。”她解释说,首先,煤化工项目具有很强的可行性,而且可变成本通常很低。自14年煤制烯烃的商业化生产以来,市场还没有测试过它的边际成本。其次,煤化工原料煤的价格也在向下调整。在短期内,聚烯烃市场尚未观察到任何基于盈利能力的生产端调整迹象。目前,很难准确说出绝对价格底部在哪里。只能说聚烯烃期货价格仍处于探底阶段。

值得注意的是,周一的跌停板不同于之前的跌停板,因为最近几个月的聚丙烯和塑料合约没有下跌,而远几个月的合约反而下跌了。华新期货化学分析师刘珊珊表示,这可能表明,对远月的预期不再乐观,市场对未来的预期正在下降,整体经济衰退将对聚烯烃产生更长时间的影响。此外,最近几个月空头合同头寸的部分减少带来了05合同的相对优势,但没有下降。她认为,对于聚氯乙烯,与原油相关性最弱的品种是目前持续的补跌市场。化学制品板块中的聚氯乙烯受油价影响最大的是电石法。从过去的经验来看,板块化学品中的聚氯乙烯通常是最后一个下跌的品种,或者这也表明该化学工业中的其他品种不会反弹得很远。

"看看三种聚氯乙烯,聚丙烯和塑料,同样是高库存."刘珊珊介绍,中国东部和南部的聚氯乙烯社会库存约为49万吨,上游聚烯烃石化库存保持在110万吨以上,均处于2017年以来的最高水平。在宏观经济环境疲软的背景下,高库存是一个重要的价格压力。当库存下降是在一个积极的方向上进行时,价格就会稳步上升。外贸和出口这三个品种在需求方面受到了很大影响。目前,他们只能依靠内需。盘塑料价格的大幅下跌也影响了国内市场。

“总体而言,供需不平衡、产能大、库存高、需求弱是这三个品种的共同特点。”刘珊珊认为,未来的市场形势依然疲软。我们需要注意疫情拐点带来的宏观环境的改善。从根本上说,我们需要关注库存拐点的下降。短期市场需求在持续下降后出现了技术反弹,但中期来看,我们仍持悲观态度。
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贵金属遇上了“拦路虎”?

尽管上周金价创下自2018年以来的最大周涨幅,但投资者对旨在减轻全球疫情影响的政策持谨慎态度。流动性需求似乎显示出迹象

至于白银从涨到跌的短期变化,光大期货研究所金属分析师詹大鹏表示,本轮白银反弹的两个主要因素是:一是超卖反弹,伦敦现货银在恐慌情绪下跌至2009年以来的最低点,而国内上海银金交易所白银交易时段也有持续跌停表现,极端情绪往往意味着市场的尾部。第二,在美联储宣布推出无限QE后,市场上的恐慌性抛售情绪大大缓解,也对市场起到了催化作用。“然而,自今年初以来,黄金和白银之间的相关性有所减弱,白银价格基本上遵循下跌而非上涨的趋势。这也表明,白银的金融属性在危机时期已经完全消失,它更多地依赖于商品属性。”詹大鹏提到,在美联储释放流动性并配合技术反弹后,市场仍将意识到全球经济的危机。悲观的基本面预计将严重限制价格上涨空间,预计还会再次触底。

“在短期内,市场情绪对工业产品的影响大于品种基本面本身,或者基本面预期的推断取决于市场情绪的质量。”詹大鹏表示,市场人气主要来自对以下两点的认同:一是全球疫情控制的程度;第二,美国的流动性危机能否完全缓解。“显然,全球经济前景依然黯淡,在全球疫情为拐点之前,以商品属性为主的品种表现将不会理想。美国的流动性危机也是一个资金黑洞。市场担心美国股市将再次失控,这将导致美国信贷危机。如果发生这种情况,相关资产的第二次抛售是不可避免的。”他说。

在他看来,由于短期内流行病的蔓延,市场情绪仍未有效摆脱全球经济通缩预期的影响,这对黄金和白银以及其他风险资产都不利,但白银在中期并不悲观。詹大鹏解释说,首先,随着天气变暖,病毒活动减弱,这有利于控制疫情。这种流行病迟早会成为过去,但目前是最黑暗的时刻。其次,各国央行和政府救援政策正在相互合作,并将尽最大努力避免陷入“大萧条”。随着出现拐点疫情的蔓延,通缩预期将再次转向通胀预期。此外,无论是从金银比率的回归,还是从目前工业产品价格下跌的比较来看,白银已经处于一个较低的“估值”位置。在他看来,如果白银出现两次触底,或许是时候再下更多订单了。

至于黄金,国泰君安期货的贵金属研究员王蓉认为,上周从V型反转中反弹的主要原因是近几个月来Comex市场合约的“被迫头寸”。从期限结构的变化来看,短期现金短缺已经结束,Comex主力合约已移到6月。至于黄金的未来走势,首先,从流动性的角度来看,由于美联储上周公布的无限期资产购买计划,短期市场流动性正在改善,离岸欧元、日元和美元的互换基础确实在缩小,但VIX期限结构的近期回修仍不明显,海外套期保值基金的赎回压力仍在,离市场流动性完全稳定还有几天。

其次,从预期的通货紧缩定价来看,这远远不是逻辑颠倒的问题。在宏观需求定价悲观的情况下,通过梳理黄金与石油比率的不同趋势所对应的几种情况,可以推断出黄金与石油比率可能呈现先下降后上升的趋势,黄金价格可能会先下降后上升。“目前,有可能继续看到通缩预期的延续,但不排除从通胀收缩(较低通胀指数)转向通胀收缩(负通胀指数)的可能性。然而,美国名义利率下降已经非常狭窄,美国实际利率上升仍有空间。”王蓉说,在这种情况下

总的来说,王蓉认为金价会先降后升,短期内不会看涨,中期也不会看跌。在短期策略中,由于黄金仍持有200日平均线,因此也不推荐强做空策略,可以采用短期卖出看涨虚拟价值期权。短期而言,如果金价上涨,投资者可以买入看涨价格期权止损,或者直接买入平仓止损。中期卖出看跌值为期权。如果金价下跌,投资者可以以较低的执行价格买入看跌价格期权止损,或者直接买入平仓止损。

橡胶能抄底了吗?

橡胶周一开盘走低,期货收盘走低。每日价格收于盘9475,高于交易-3.61%。2005年后橡胶价格的暴跌是“非常有节奏的”。"橡胶价格的下降是从需求到供给的传递,而不是从供给到需求的传递."洪泽研究分析师赵鲁阳表示,价格暴跌的第一步是从需求开始。由于疫情大规模蔓延到国外,许多汽车工厂已经关闭,许多轮胎厂的订单被推迟甚至取消。工厂订单减少和延期后,对橡胶的直接影响开始显现。下游工厂开始减少在市场上的采购,推迟长期原材料的交付,延长贸易商的付款期限,并减少库存。后来,中游的贸易开始走弱,商品流通受阻,贸易商库存积压,出现践踏了出货,上游的采购开始减少。另一方面,出货在河的上游并不平坦,这使得很难收集到钱。原材料采购减少,原材料价格持续下跌。

赵璐阳表示,短期市场仍受交易情绪主导。从基本面来看,需求方面的疲软已经可以反映出来。橡胶价格突破10000元后,从010年到10045年,基础没有显著收敛,表明需求方的担忧仍在得到反馈。与此同时,活跃的合约头寸处于历史低位,并有明显的好转趋势。与不断萎缩的需求相比,赵鲁阳认为更大的担忧是未来的不确定性,尤其是在黑天鹅频发、利润一个接一个下降的一年之后,抄底的声音越来越小。由于市场参与者对疫情的趋势没有明确的判断,在不确定的未来,产业链的运作是谨慎的,存在主动清除库存的情况。对香港的发货重叠,国内库存开始被动积累,从而进一步拉低价格。

关于基本面,郑东衍生品研究所分析师曹璐表示,疫情对上游橡胶种植园和加工业的影响相对较小。据她介绍,由于东南亚主要橡胶生产国橡胶种植的分散性,疫情对小农模式下橡胶种植户整体橡胶割胶行为的影响有限。第二,尽管当前原材料价格低于前几年同期,但预计仍不会导致大规模减产。此外,当这种流行病开始向海外蔓延时,主要生产国一般都已进入停产期或橡胶开采淡季。从全年来看,第二季度的橡胶产量低于其他三个季度,因此减少了这一流行病对供应方面的可能影响。然而,仍有必要继续关注主要生产国的港口装运是否会因不可抗力而受到重大影响。

"需求方面的国内需求正在逐渐恢复。今年2月,国内重型卡车销量触底,预计将在第二季度恢复。随着国内物流和重卡市场的逐步复苏,轮胎市场对终端需求的压力将逐步缓解。对短期市场的最大影响主要来自海外。”曹璐提醒说,美国和欧盟是消耗天然橡胶的主要国家和地区,它们目前面临着抗击这一流行病的巨大压力。这两个地方的大量轮胎厂被迫关闭。新皇冠流行病对全球轮胎行业的影响不可低估。此外,作为严重性

“尽管目前的胶水价格自2016年以来一直处于底部,但这并不意味着它将在短期内企稳反弹。”曹露露认为,受疫情影响,现阶段海外需求方面临较大负面影响。需求方的复苏基本上取决于疫情何时得到有效控制。只有疫情得到有效控制,疫情对需求方的负面影响才会开始减弱。然而,在此期间,胶水价格不太可能大幅提高。在经历了前一时期的急剧下降之后,需求方的悲观预期主要反映在当前价格上。短期胶水价格预计将主要在低水平波动,超过长线个订单等待全球疫情出现拐点进入市场。

赵璐阳还认为,由于疫情的发展是目前最大的不确定因素,短期内很难实现逆转。他说,如果你想看到胶水价格上涨,在部分乐观的情况下,你需要首先看到以下几点:第一,国外疫情数据开始好转;第二,供应方的生产,延期削减,运输困难,工厂关闭的消息开始炒作;第三,东南亚恢复了对海外轮胎厂的供应,国内外轮胎出口订单恢复。第四,国内库存开始减少。第五,超出预期的政策刺激。投资者还应关注疫情的持续蔓延、外国工厂和物流的关闭、国内订单的推迟、进一步的严重违约,以及橡胶生产国第二和第三产业的关闭,这些都导致劳动力回归农业、橡胶开采成本进一步降低以及政策刺激低于预期。所有这些都会导致胶水成本下降,从而将盘面进一步拉低。“但从长远来看,目前橡胶价格估值较低。目前不建议继续做空,更建议在远月买入并持有,等待基本面改善。”他说。

本文关键词:新低 , 缩水 , 年内

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